【常春藤大学 金融 知乎】5月CPI重回“2”时代 定向降准影响不大


发布时间:2020-11-29 21:44:23 阅读量:8336 作者:宜磊

PPI能否转正存争议常春藤大学 金融 知乎

国家统计局发布的数据显示,2014年5月份,全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.5%,重回“2”时代并创年内新高,全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降1.4%,环比下降0.1%。

上述两项数据均十分吻合此前业界预期,渣打银行宏观分析师李炜告诉《每日经济新闻》记者,虽然5月CPI创下年内新高,但物价上涨压力并不大,年末可能会出现单月CPI超过3%的情况,但全年CPI预计将在2.4%左右。

多位分析人士表示,从两个物价指数来看,前期稳增长政策已经开始逐步作用于实体经济,央行本月再次定向降准不会对物价构成太大压力,调结构回旋余地有所增加,但PPI连续处于负增长区间仍令人担忧,政策有加码可能常春藤大学 金融 知乎。

物价不会大幅波动

今年前4个月CPI一直在低位徘徊,但5月物价水平回升却也在意料之中。

食品价格是拉动CPI的主力,5月食品同比上涨4.1%,影响居民消费价格总水平上涨约1.35个百分点。主要分类中,鲜果价格上涨20.0%,影响居民消费价格总水平上涨约0.43个百分点;肉禽及其制品价格上涨3.2%。

猪肉价格呈现止跌回升态势是CPI得以创下年内新高的最大原因,5月猪肉价格同比降幅比上月收窄6.6个百分点。目前全国猪肉价格明显回升,并已接近去年同期水平。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析说,5月份,国家启动了中央储备冻猪肉收储,猪肉价格在持续4个月下降后环比上涨5.6%,影响CPI上涨0.15个百分点,超过了CPI环比总涨幅。

余秋梅还表示,从同比数据看,受基数影响5月份的翘尾因素比4月份增加0.5个百分点,致使5月份CPI同比涨幅扩大0.7个百分点。

5月非食品价格涨幅比上月提高0.1个百分点,七大类非食品价格环比四涨一平两降。申银万国报告称,从结构看,交通和通信、衣着、娱乐教育文化用品及服务分别比上月涨幅扩大0.5、0.2和0.1个百分点。

报告还称,居住价格涨幅比上月回落0.1个百分点,这主要是由于房地产市场调整导致的建房及装修材料、租房价格回落所带动。中国银行战略发展部高级分析师周景彤表示,今年物价大幅度上涨的可能性不大。未来几个月物价仍将保持温和,不会出现太大的波动。

定向降准影响不大

就在5月CPI数据发布前晚,央行宣布从6月16日起,对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行,下调人民币存款准备金率0.5个百分点。

央行释放流动性会不会推高助涨下半年CPI?李炜给出的答案是否定的。他分析说,虽然没有精确数字,但根据测算,此次降准大约释放不到1000亿元的流动性,和一次逆回购的体量相当。

央行的举措主要是强调政策导向,信号意义更大。他说,“向国家扶持和鼓励方向贷款,会得到差别化的存准率政策,这会使得银行更有经营动力向‘三农’行业和小微企业贷款,而对于物价的影响会很小。”

在李炜看来,央行定向降准的时点是在经济增速放缓,政策微调的大前提下常春藤大学 金融 知乎。他分析说,由于猪周期可能会重启,再考虑到天气等因素对于鲜菜和鲜果等的影响,未来数月CPI总体会处于上涨通道,单月CPI可能会在年末超过3%,但并无压力。

摩根大通报告还指出,中国目前还是更需要关注通胀过低对经济的负面影响,如果CPI持续在低位盘旋,企业也会压缩生产计划,影响企业利润,适度通胀可以促进经济增长。

自4月初“微刺激”政策相继公布后,目前经济已能看到好转迹象。分析人士普遍认为,政策仍然有加码空间。

5月PPI下降1.4%,降幅收窄,但仍然处于负增长区间,而且这已经是该数据第27个月负增长。余秋梅认为,PPI环比和同比降幅均继续收窄,某种程度上显示当前工业品市场需求有所回暖。

不过,方正证券宏观分析师王坤则认为,5月PPI同比降幅收窄,一方面来自翘尾因素的抬升,另一方面来自环比降幅的阶段性改善,环比收窄阶段性特点明显,6月仍面临下行幅度扩大压力。

李炜也指出,仅凭单月PPI数据考量经济是否回暖还不是很充分,“微刺激”政策真正在经济增速中有所体现需要时间,价格信号往往作用于需求回暖之后,5月PPI降幅收窄更多可能与去年基数效应相关。

PPI能否年内转正也存在分歧。海通证券首席经济学家李迅雷表示,目前宏观经济在短期上有趋稳的现象,再加上对翘尾因素的考虑,已经连续3年负值的PPI有可能在今年下半年个别月份转变成正值。

但上海证券却认为,PPI要转负为正,年内几无可能。申银万国报告预计全年PPI为-0.5%左右,考虑到PPI仍为负增长,并且相关生产资料价格回升的力度仍偏弱,经济目前尚在底部,预计定向的稳增长政策还将继续出台。

第七,美联储与市场的沟通能力,很好地引导了市场的预期,使政府追求的摆脱通缩和扩大就业的政策目标与市场参与者逐利的商业目标形成了有机的统一。货币政策有效地传导到了实体经济的微观层面(企业、个人与机构群体)。

风险权重的重新划定也将直接影响到商业银行拨贷比。交银国际的一项分析报告认为,按照新资本充足率管理办法测算,除农行和重庆农商行因拨贷比达到2.5%以上影响较小之外,其他银行资本充足率直接降低近1个百分点。其中,同业资产风险权重提高降低C A R 0.6个百分点左右,房地产贷款风险权重提高降低C A R 0.5个百分点左右,非按揭零售贷款权重降低提高CA R 0.2个百分点左右。

据了解,作为国内首款以房养老保险产品,幸福人寿“幸福房来宝老年人住房反向抵押养老保险(A款)产品”于3月25日获得保监会审批通过,已在北京、上海、广州和武汉四个试点城市推出。产品主要从老年消费者的立场和角度研发设计,试点期间将优先孤寡失独老人、低收入家庭、高龄老年群体投保。

虽然名为定向降准,但涉及的银行包括达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行、国有大型商业银行、股份制商业银行、外资银行。几乎覆盖所有银行,其效果与普遍降准的力度差别不大。平安证券固定收益部估计,本次降低存准措施释放银行间流动性4000亿元左右,银行间市场将告别6-7月季节性流动性紧缩。

“考虑到这种来自市场的惩罚可能重创美国经济,美国两党很有可能在最后大限到来之前达成某种妥协,避免违约发生。”张斌说。“如果两个月后技术性违约不幸而成为现实,则美债距离真正的违约将会更近一步,到那个时候,相信美国政府和国会会尽一切努力在减赤及提高美债上限的问题上达成令市场满意的妥协,否则无论债权人还是债务人都将成为输家,这是美国自己也不愿意看到的。”

中山大学岭南学院国际商务系主任王曦表示,首先是目前美元的弱势直接意味着我国外汇储备的损失。其次,外汇储备与一般资产不同,其功能主要体现于保障国际收支的流动性以及储备资产的安全性。美元的不稳定性极大地干扰了国际正常经济秩序,不利于国际贸易和国际投资的正常进行,也对世界经济的复苏造成阻碍。具体体现于主要国家汇率的剧烈波动、大宗商品价格以及资产价格的剧烈波动;也客观上助长了国际热钱的大规模流动。

“发改委"1327号文"与《补充说明》应该是国办发40号文的进一步落实。地方债发行置换之后,融资平台后续融资问题成为当前疏通传导以项目建设稳增长的当务之急。”招商证券固收研究主管孙彬彬认为,在平台在建项目存量融资依靠贷款和债券保障、增量融资依托PPP和城投债双轮驱动下,有助于未来经济逐渐企稳。

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网友评论:

来自延吉的网友说:评论时间:2020-11-29

如果两个人注定要在一起,最终他们总会找到方法找回彼此。回复


来自北票的网友说:评论时间:2020-11-29

我天性不宜交际。在多数场合,我不是觉得对方乏味,就是害怕对方觉得我乏味。可是我既不愿忍受对方的乏味,也不愿费劲使自己显得有趣,那都太累了。我独处时最轻松,因为我不觉得自己乏味,即使乏味,也自己承受,不累及他人,无需感到不安。回复


来自开远的网友说:评论时间:2020-11-29

有些时候,我总是活在自己的世界里,在我的世界里一切都是美的,没有什么争夺,吵闹。我终究是一个人,活在现实。一次一次的失败,让我明白我必须有灵魂,有生机,有活力,我才可以活的不空虚,我才可以追求梦想,才能有梦想。回复


来自醴陵的网友说:评论时间:2020-11-29

尖酸刻薄的话少说,冲动任性的事少做。回复


来自永康的网友说:评论时间:2020-11-29

幸福不一定是我们笑得很灿烂,悲伤不一定是嚎啕大哭。其实在这旅途上,总有感动和收获,所以我很快乐。回复


来自大庆的网友说:评论时间:2020-11-28

世界上有两种可以称之为浪漫的情感,一种叫相濡以沫,一种叫相忘于江湖。我们要做的是争取和最爱的人相濡以沫,和次爱的人相忘于江湖。回复


来自信州区的网友说:评论时间:2020-11-28

无论是亲情、友情、还是爱情都要用真诚去播种,要用包容去护理,要用热情去浇灌。感动、亲情、友情、爱情是传递温馨生活的火炬,而痛苦、忧愁、挫折、困境就像魔影,是许多人经历生死离别,病魔折磨,事业失败,午夜梦回,爱断西楼,情飘天涯的体会。回复


来自昭通的网友说:评论时间:2020-11-28

我是极空洞的一个穷人,我也是一个极充实的富人——我有的只是爱。回复


来自临沧的网友说:评论时间:2020-11-27

今晚天上有半轮的下弦月; 我想携着她的手, 往明月多处走—— 一样是清光,我想,圆满或残缺。 庭前有一树开剩的玉兰花; 她有的是爱花癖, 我忍看它的怜惜—— 一样是芬芳,她说,满花与残花。 浓荫里有一只过时的夜莺; 她受了秋凉, 不如从前浏亮—— 快死了,她说,但我不悔我的痴情! 但这莺,这一树残花,这半轮月—— 我独自沉吟, 对着我的身影—— 她在哪里呀,为什么伤悲,调谢,残缺?回复


来自广元达州的网友说:评论时间:2020-11-27

曾经紧握的双手, 如今在夜里独自合十。回复


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