【个人金融业务的特点】资金季末“饥渴症”不会重来 商业银行已做好防范


发布时间:2021-02-28 07:53:40 阅读量:4451 作者:鼎明

不断膨胀的理财产品背后,风险也在积累,很快引发了监管层的重视个人金融业务的特点。银监会于3月下发了一份被称为“8号文”的文件,即《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》,其中对理财业务投资运作进行了规范,并明确要求商业银行应坚持资金来源运用对应原则,每个理财产品与标的物之间要对应,每个理财产品要单独管理、建账和核算。值得注意的是,投资于非标债权资产的理财产品成为了监管的重点。

前一个季末的流动性紧张让人记忆犹新。超过13%的银行间隔夜同业拆放利率和回购利率、一度飙升至30%的质押式回购利率,刷新近几年的新高。

又一季末来临,有人紧张的是:季末“饥渴症”会不会再次来袭?

流动性之困

流动性被业内认为是成因最复杂的问题之一。美国人曾经给它下了一个这样的定义——流动性是“利用资产融资以清偿到期债务的能力;持有的现金和能够无显著损耗地迅速转化为现金的其他资产总量;以合理或可接受的成本满足负债偿还或承诺兑现所需资金的能力”。无论是哪种解释,都可以简单概括为“手头不缺钱”。

银行的经营要满足许多规矩,比如存款与贷款之间要保持一定的比例并且定期会检查等,为了避免银行把所有的钱都花完,央行还要求所有的银行上缴一定比例的“份子钱”来应急。对银行来说,想方设法赚钱是他的天性,钱留在自己手里肯定不能生钱,只有去买其他可能升值的产品,或者借给别人才能够赚取一定的收益。但如果留在手里的钱太少,又无法满足监管要求。手头钱太多赚不了钱,钱太少又会挨批,这时就产生了“只借一天的钱”——隔夜拆放把银行体系内的资金盘活——有钱的银行借钱给别的银行赚取收益,缺钱的银行找别的银行借钱保证不挨批。

一般来说,这个游戏能够顺畅地持续玩下去。但当所有银行都缺钱缺得“叮当响”,怎么也借不到钱的时候,“钱荒”就开始萌发了。

对于影响流动性的因素,中国社科院金融所银行研究室主任曾刚认为,主要是由银行内部因素、外部环境决定。简单来说,一个是银行自己的原因,就是银行管控流动性的水平问题,也是银行自身经营能力的高低;另一个是货币政策,是央行如何对银行进行管控;还有一个就是金融市场的成熟程度,一般来说,发展水平较高的金融市场有助于提高各个成员对流动性的管理能力。

魅影再现?

让市场担心的是,导致6月“钱荒”出现的因素是否会在9月重现?

与6月的半年末节点一样,9月同样也面临三季度末的时间节点,叠加“两节”——中秋与国庆的来临,人们需要的现金增多,资金将从银行中流出,再加上季末银行面临贷存比等考核的压力,紧张的情绪也在市场上弥漫。

但“钱荒”的形成并非仅仅是时间节点的问题,从6月的情况来看,危机早已埋下伏笔。

“期限错配”成为银行缺钱的原因所在。期限错配就是指银行的“资金来源短期化、资金运用长期化”,银行通过同业拆借和发行理财产品等短期融资的方式获得的资金却以长期借出,造成了资金表面上的短缺状况。银监会披露的数据显示,截至2013年1季度末,银行理财产品规模达8.2万亿元,而2012年底,这一数字仅为7.1万亿元。

“非标准化债权资产”是指不在银行间市场及交易所交易的债权性资产,包括信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、带回购条款的股权性融资等。银监会要求,商业银行要对理财产品投资非标债权资产采取限额管理,并划出了35%的红线——理财资金投资非标债权资产的余额在任何时点都不能超过理财产品余额的35%,或者商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%。

“8号文”出台后,由于随后银监会将针对8号文的落实情况展开检查,银行开始匆忙将表外的非标资产转移至表内,这就使得银行没有大把的闲钱去做同业拆借。而此时更面临银行理财产品的集中到期,在新出台的金融机构理财账户与自营账户之间不能交易的规定下,半年末的理财产品续接难度加大,也需要银行提前准备比往年更多的资金加以应对。更“祸”不单行的是,外管局“20号文”要求银行加强结售汇综合头寸管理,据此前有机构测算,6月底之前,银行需补充外汇头寸约2000亿元。6月份全国上市公司集中分红派息,数额将超过6000亿元;此外,5月末银行的存款增加较多,使得6月份第一周存款准备金的缴纳也大幅上升……

在多重因素叠加的环境下,拆借市场上违约的传言使得人心惶惶,金融机构拆放资金格外小心翼翼,而这就成为了“钱荒”的“导火索”。更为少见的是,在资金极度紧张的情况下,央行并没有及时伸出援手,而是选择了“旁观”,坚持“不放水”。在市场意识到这一点之后,极度的恐慌也带来了资金利率的大幅飙涨。

变化个人金融业务的特点

经历了“钱荒”,银行已经有所收敛。自6月份银行间市场发生流动性恐慌以来,各大商业银行已经显著改善了各自的流动性管理能力,而且为应对可能出现的流动性紧张状况做好了更加充分的准备。银河证券分析师黄鹏认为,6月后,金融机构已经在流动性和资产配置方面进行了充分的调整,目前来看,其同业融资规模和结构的调整已经基本完成,对流动性冲击的抵抗力也有了大幅提升。银行对于短期流动性的资金准备已经明显加大,对“季末效应”与“节日效应”对短期资金的需求缺口明显缩小。此外,一般而言,半年末的流动性压力仅次于年末,而季度末的流动性则相对宽松,带来的压力并不会超过半年末时点。

不仅如此,“8号文”的压力也在持续减退。从银行半年报披露的数据看,截至6月末,建设银行10161亿元理财产品余额中,非标资产占比约30%;农业银行非标产品占比略高,为32%;工商银行理财产品中非标资产占比为33.98%。从整体来看,平均水平并没有触及“8号文”中35%的监管红线。

银监会创新监管协作部主任王岩岫9月14日表示,根据商业银行自查上报的数据显示,“8号文”公布以后,非标资产占理财产品余额的比例持续下降,目前已经降至29%个人金融业务的特点。

除了应对监管新规的压力,民生证券分析师认为,央行的态度是引发“钱荒”的重要原因,央行在6月18日和6月20日连续发行20亿央票回笼流动性,使得银行资金面雪上加霜。

目前,央行态度已经在逐步转变。虽然仍然坚持偏紧的货币政策,但已经在“呵护”流动性。近日,国务院总理李克强在达沃斯论坛上明确表示将坚持稳健的货币政策,即使货币市场出现短期波动,也会沉着应对,既不放松也不收紧银根。

央行的公开市场操作也显示出稳中偏紧的特点,央行在公开市场持续开展逆回购操作,并多次续做3年期央票,虽然央行对流动性的态度并未放松,资金面紧平衡也将成为常态,但在维稳的思路下,出现任由资金利率暴涨的情况几率极低。

近两月的资金利率更显示出了比较稳定的趋势。8月份,银行间市场同业拆借月加权平均利率为3.44%,比上月回落0.1个百分点;质押式债券回购月加权平均利率为3.45%,比上月回落0.15个百分点,比此前市场预计的水平要宽松得多。进入9月,最能代表季末资金紧张程度的一月期Shibor持续爬升,从9月6日的4.48%升至16日的5.67%。但业内分析师普遍认为,虽然月末流动性仍然偏紧,但“考虑到6月份流动性紧张的警示效应,以及资金流出趋势缓和,9月份作为季度的最后一个月出现的季末资金紧张效应可能不会像预期的那么紧张”。申银万国分析师表示。

季末 流动性 利率

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网友评论:

来自咸阳的网友说:评论时间:2021-02-28

如果说我懂得的道理比别人多一点,那是因为我犯的错误比别人多一点。回复


来自娄底的网友说:评论时间:2021-02-28

有的人25岁就死了,只是到75岁才埋葬。我们究竟是活了365天,还是活了1天,重复了364遍。回复


来自湖州的网友说:评论时间:2021-02-28

我抬头望,蓝天里有你, 我开口唱,悠扬里有你, 我要遗忘,我向远处跑, 另走一道,又碰到了你回复


来自郑州的网友说:评论时间:2021-02-28

曾经以为,伤心是会流眼泪的,原来,真正的伤心,是怎么也流不出一滴眼泪。回复


来自同江的网友说:评论时间:2021-02-28

就算我很开心很开心。但也总会有一个人的名字让我立刻停下笑容。回复


来自海口的网友说:评论时间:2021-02-27

笑容可以给任何人,但你的心,只给一个人就好。回复


来自冀州的网友说:评论时间:2021-02-27

祝你遇到那个人,让你看一眼就不再想要别的人。再不济的话,祝你遇到一个人,你兜兜转转一圈回来,发现最好的还是他,刚好他还在等你。回复


来自平度的网友说:评论时间:2021-02-27

趁航在轻涛间,悠悠的,我见有一星星古式的渔船,像一群无忧的海鸟,在黄昏的波光里息羽悠游。回复


来自武威的网友说:评论时间:2021-02-26

算了吧。忘了吧。别人都不稀罕了。自己又何必厚着脸皮去强留。回复


来自天门的网友说:评论时间:2021-02-26

我们渐渐长大,渐渐变得可怕。回复


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