【180金融成份】美联储打太极 美元等待“靴子”落地


发布时间:2021-05-09 08:54:59 阅读量:1260 作者:书孝

大趋势仍看联储脸色180金融成份

其对金融市场的影响力甚至高于德国大选,因而会议前夕市场给出各种揣测,且普遍预期美联储将借此机会宣布削减量化宽松(QE)规模的计划,但反常的是在这种预期之下美元并未走强。19日凌晨,美联储“意外”宣布维持现有货币政策,美元指数进一步跌至7个月低点;尽管随后美联储官员布拉德表示联储或将在10月采取缩减行动,但美指仍处于上行通道下方。美元近期的颓势是否美联储打太极的结果?未来走势又将何去何从?

三因素致美元走低

从QE1到QE3美联储一直左右着美元指数走势,但今年美联储对美元的影响力却有些反常:5月22日,美联储主席伯南克首次公开表示年内或将削减QE,随后美指反常走低;9月初,市场普遍预期美联储将宣布削减计划,但9月6日起美指重现阴跌。可见近期美指走势与市场对美联储货币政策预期关系并不大。美指的做空力量何在?笔者认为主要有以下三点:

首先,美元货币价格过低。今年4月至今,欧洲美元6个月存款利率始终为0.42%,处于历史最低水平(剔除2010年3月的极端数据),说明国际市场上的美元流动性相当充裕,美指因而暂时难以走出大牛市。

第二,从2003年以来的短周期看,美指走势与美债10年期收益率呈现反相关,可以理解为美债需求旺盛、收益率偏低时美指走强,反之美指走弱。原因非常简单:其一是美债与美指共同反映了市场恐慌度,当下市场风险偏好恢复,二者均无法发挥避险功能;其二美债以美元计价交易,因此美债遭抛售美元流动性增加。当然,从长周期看该观点并不绝对成立。

第三,4月初主要非美货币非商业净空单占比与美元指数非商业净多单占比同时处于历史峰值,即:市场已经集中了几乎所有力量做空非美货币、做多美元指数,这种状态难以维系。经过5个月的修复,目前外汇持仓占比回归到合理状态,因此近期美元的弱势也是市场自我纠偏的结果。

近期美联储关于未来货币政策的态度是相当暧昧的,类似“目前美国就业状况仍然堪忧”等“打太极”的套话不绝于耳,市场对此早已麻木,因此此前的紧缩预期并未成为市场看多美元的根据。但近期发生的两个事件表明美联储仍然保持对美元的绝对掌控力:萨默斯退出下一任美联储主席竞选和9月议息会议上美联储调低经济预期并维持现有宽松政策,二者的叠加效果是美指周线收在了上行通道下方。笔者认为与其说美联储对美指阶段走势影响力降低,不如理解为美联储并不希望市场的紧缩预期导致美元指数过快上涨并冲击美国经济复苏的现有成果。目前美联储只是暂时从台前退居幕后,美元的大趋势仍需看其脸色。

尽管从经济利益及政治因素等多方面考虑,美国方面或并不希望过早结束QE,但悬而未决的货币政策已经导致全球金融市场出现了巨大的波动,美联储的“打太极”套路已经令市场放松了警惕并出现了“侥幸”心理,此时长痛不如短痛。与此同时,失业率跌至7.3%,核心通胀略低于2.0%以及房地产行业的快速扩张都意味着美国人已经做好了美联储削减QE的准备,相反从美元货币价格及其他指标来看以增加流动性换取经济繁荣、政治稳定的方式已经难以继续。笔者认为10月应是美联储宣布削减QE的最佳时机,但为了减弱收缩政策对经济及金融市场的影响,美联储或将以100亿美元左右的削减力度试水,并在适当情况下逐步增加削减额度直至QE完全退出。一旦靴子落地,美指也将“绝处逢生”,不仅重回上行通道,甚至有望突破前高挑战85。

当然这是一个黑天鹅事件频发的时代,而上述情况只是对美联储货币政策的合理估计,若其放弃年内的货币收缩计划,美指则有可能跌至78-80区间重新筑底。

□南华期货研究所 张静静180金融成份

【专家简介】谭雅玲,中国外汇投资研究院院长,中国国际经济关系学会常务理事,2006年被中国金融网等机构评选为中国金融杰出贡献专家,2009年被评为金融杰出贡献专家。

但赵文波认为,随着近年来在拍卖市场上出现的精品越来越多,特别是在国外拍卖市场上履创新高,物以稀为贵,这近300名工艺大师设计的铁画艺术品投资升值潜力空前。记者 胡淼

余额宝的推出令阿里金融向银行领地又迈近了一步。“余额宝类似于银行推出的现金管理工具,而支付宝推这项服务的动力却甚于银行。”赵丽称。

业内人士指出,阿里巴巴此次推出余额宝业务,表面看来会对银行造成一定冲击。但是,国内银行市场规模巨大,支付宝无论是从备付金规模还是营收方面都无法与银行抗衡。但是,货币基金和存款有一定的相似度,并且2013年上半年货币基金7日年化收益均值已达3.58%,收益率超过一年定期存款。如果支付宝未来资金沉淀进一步增加,其在互联网金融方面的影响不可小觑。

据悉,支付宝还将对接更多数量的理财产品和金融机构,但主要以收益稳定、风险较小的产品为主。

实际上,进入6月以来,银行就开始闹“钱荒”,6月7日隔夜拆放利率就暴涨至8.2940%,8日更是达到了9.5810%,曾一度刷新历史高位记录。端午节后,shibor利率开始回落,但基本也维持在6%以上,市场上关于降准的呼声一直不断,外媒甚至爆出四大行向央行施压。

未来市场如何演绎?星石投资观点称,严监管、去杠杆实际上就是金融领域的“供给侧改革”,最终优胜劣汰,大金融将会受益,而目前A股优质的大银行、大保险和大券商的估值与配置比例都处于低位,随着行业发展的稳定和监管标准的逐步统一,或将迎来较好的配置机会180金融成份。

值得注意的是,虽然新大股东的出现或让广发银行IPO的进展上受到影响,但从长期看,由于中国人寿实力颇强,这对于未来广发银行经营业绩的提升及IPO的后续推进有所帮助。有业内人士对《证券日报》记者表示,未来如果广发银行股权结构及“董监高”稳定后,中国人寿凭借资源和品牌号召力,仍会对该行未来上市招股时引进有实力的战略投资者等方面有所帮助。

对此,广州市中小客车指标调控管理办公室解释说,相关单位及个人提交申请资料后,他们还必须把资料发送到公安、税务、工商等8个部门进行资格审核。各部门审核后,指标管理机构还需对有关审核情况进行汇总并为申请人提供查询服务。这个过程需要较长的一段时间才能办结。从25日起,在8月8日24时前提出申请的,可以在jtzl.gzjt.gov.cn网站上查询自己的审核结果。审核获得通过后,他们获得的编码即为有效编码,从而获得参加本月举行的摇号或竞价活动。对于未通过审核的申请,网站将同时说明其未通过的原因。如对审核结果存有异议,可向指标管理机构提出复核申请,由其转相关部门复核合格后,参加下一次摇号或竞价。

太极 靴子 落地

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网友评论:

来自沙河的网友说:评论时间:2021-05-09

我只希望这个世界可以狠小狠小,小到我一转身便可看见你。回复


来自三门峡的网友说:评论时间:2021-05-09

总有人长嘘,得不偿失;总有人短叹,失之交臂。人生在世,顶天立地,秉承天地之精华,是一种莫大的得。人的一生,坎坎坷坷,不如意事常八九,是一种无奈的失。回复


来自济源的网友说:评论时间:2021-05-09

我把我的一颗心放在你的胸膛里,从此由你来决定它是快乐的还是悲伤!我把我的一世情放在你的血液里,由此来让你明白我是真心的爱恋着你!我把我的一双眼放在你的眼眶里,从此由你来决定它是黑暗的还是光明!回复


来自襄阳的网友说:评论时间:2021-05-09

我将于茫茫人海中访我唯一灵魂之伴侣,得之,我幸;不得,我命,如此而已。或得则吾生,不或则吾灭。回复


来自公主岭的网友说:评论时间:2021-05-09

我害怕说不出口的爱,会变成烟火后的空白。想着下雨天一个人在等待,没有勇气告白。回复


来自江阴的网友说:评论时间:2021-05-08

最早写诗的几年,那些未成熟半成熟的意念都在指缝散作缤纷的雨回复


来自登封的网友说:评论时间:2021-05-08

如果有人愿对你好,就别折腾好好过吧,世上没十全十美的人,一个人能对你好就已很难得。如果有人从最穷时跟着你,就别贪心了,无论发达成什么样,都守着人家过吧。我们经历过的人再多,最后能陪在你病床前的也只有一个。人生到老方知唯一。不折腾,不贪心,才是一辈子。回复


来自忻州的网友说:评论时间:2021-05-08

最难过的事莫过于你忍了好久不联系对方,不去看他的动态,不想听到他的声音,结果他过得比你自在,完全没有因为你有任何情绪上的波澜,而你却因为他的一条动态瞬间爆炸。回复


来自汨罗的网友说:评论时间:2021-05-07

每个人都睁着眼睛,但不等于每个人都在看世界,许多人几乎不用自己的眼睛看,他们只听别人说,他们看到的世界永远是别人说的样子。回复


来自大同的网友说:评论时间:2021-05-07

你真的不知道我曾经怎样渴望和你两人并肩散一次步,或同出去吃一餐饭,或同看一次电影,也叫别人看了羡慕。回复


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