【金融营销系统App】整改倒计时 有新三板私募寄望“估值技法”


发布时间:2021-05-09 09:50:31 阅读量:439 作者:新哲

2017年10月27日,全国股转公司发布的《关于挂牌私募机构自查整改相关问题的通知》明确了挂牌私募机构自查整改条件的计算口径等相关问题金融营销系统App。目前,在各项条件中,“管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上”,对一些新三板挂牌私募机构挑战较大。

整改倒计时 有新三板私募寄望“估值技法”

全国中小企业股份转让系统日前表示,挂牌私募机构应当在10日前向全国股转公司提交整改报告。这意味着,新三板挂牌私募整改进入倒计时。临近最后关头,新三板挂牌私募为达标“殚精竭虑”。在估值上做文章,“做高”管理费占比正成为部分新三板挂牌私募的努力方向。

“估值技法”可能成救命稻草

2016年5月27日,全国股转公司发布的《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》要求,已挂牌的私募机构,应当对是否符合该通知新增挂牌条件进行自查。

有新三板挂牌私募机构人士表示,此项规定旨在引导挂牌私募将主要精力放在代客理财的主业上,防止其自有资金投资过度膨胀。

按照10月27日公布的统计口径:“管理费收入与业绩报酬之和”应包括“管理费收入、业绩报酬、投资顾问费收入(与基金管理业务相关)、跟投收益”;“收入来源”应包括“管理费收入、业绩报酬、投资顾问费收入、投资收益、公允价值变动损益”。其中,“跟投收益”的计算口径应以私募机构作为基金管理人在其管理基金中的出资额不超过20%部分带来的收益为计算依据。

北京某与多家私募机构合作的律师事务所合伙人告诉记者,要提升管理费占比可将分子做高、分母做低或双管齐下。他透露,部分新三板挂牌私募机构在估值上做文章以“过关”。

他表示,尤其对尚未退出的项目来说,跟投收益、投资收益或公允价值变动损益均可能存在一定“活动空间”。由于部分新三板挂牌私募机构公布的年报未包含跟投收益,这种方法具可操作性。在“调整”估值后,管理费占比会有一定程度提升。

业内人士介绍,目前计算股权投资收益多采用内部收益率(IRR)金融营销系统App。其中有一种计算方法为:根据项目预计退出价格、预计退出时间来确定收益率(预计退出价格除以投资成本为预计收益率。其中,预计退出价格一般参照同行业类似项目)。再结合预计收益率预计退出时间计算当期收益率。

无论是预计退出价格还是预计退出时间均存在一定主观性。一位房地产投资PE人士说,股权投资项目估值是“科学加艺术”。IRR计算方法本身存在的模糊性给部分新三板挂牌私募机构操作空间。

北京某私募人士表示,公司正在核算在管和近期退出的200多只基金的当期收益率。到底怎么计算,的确存在模糊性。一些私募在合理基础上最大程度地做高“管理费”占比。在估值上可操作空间并非无限,全国股转公司对估值也越来越重视。

监管关注“估值”问题

对同一项目来说,不同财务人员给出的IRR可能不尽相同,这些不同IRR可能均合理。这并不意味着,股权投资项目收益可随意申报。经验表明,全国股转公司对挂牌私募机构“估值”高度重视。

例如,2015年下半年,全国股转公司在对申请挂牌的某机构的问询函中,要求其对在管项目的综合IRR做出解释。全国股转公司在问询函中表示,请公司结合自身实际情况对综合IRR的估值测算方法及其科学性、合理性进行详细披露。请公司结合自身实际情况对各行业的综合IRR估值测算方法及其科学性、合理性及前述估值测算方法与公司业务模式的匹配性进行详细披露。

与该机构合作过的法律人士表示,考虑到该机构投资的行业分布,其综合IRR的水平并不低。

该机构在回复函中对其IRR计算方法做出解释。主办券商亦对此作出说明。

摘牌风险犹存

全国股转公司10月27日发布的通知明确,在基金业协会登记为证券类私募机构(私募证券投资基金管理人)的挂牌私募机构,不得通过全国股转系统进行融资金融营销系统App。

业内人士介绍,此类机构若要继续留在新三板,则需剥离证券私募相关业务。若证券私募投资为公司主营业务,公司则需变更主营业务。一位挂牌证券类私募人士告诉记者,公司正准备变更为实业投资主体。

北京大成律师事务所林日升说,证券私募变更到以实业投资为主体的机构需首先注销私募管理人备案。为完成注销,私募需清算退出在管项目。

尽管通过在“估值”上努力,部分新三板挂牌私募可努力向相关要求靠近。即便如此,业内人士表示依然有私募达标困难,面临摘牌风险。一旦启动摘牌,挂牌私募则需妥善处理包含股东、基金持有人等利益相关方关系。记者 吴娟娟

三板 估值 倒计时

上一篇: 五险企银保"过度激励"受罚 套费用送手机、月饼

下一篇: 与星牌集团成立合资公司 国寿“健康管理”再落子

网友评论:

来自乐山的网友说:评论时间:2021-05-09

没有人能找到一个完全与理想中一样的另一半,基于你的善良,努力,等待,外在抑或其他,老天会给你一个“看起来像那个人"的人,但接触后你会发现也许除了第一印象,其他都不尽相同。你不能因此放弃换一个,而要携手解决这些问题。老天让我们因彼此优点在一起,就是让我们与彼此的缺点生活下去。回复


来自南昌的网友说:评论时间:2021-05-09

过完这个夏天、我们就各奔东西。不论你爱或讨厌。我们都将可能再不相见。回复


来自嘉兴的网友说:评论时间:2021-05-09

生活不会向你许诺什么,尤其不会向你许诺成功。它只会给你挣扎、痛苦和煎熬的过程。所以要给自己一个梦想,之后朝着那个方向前进。如果没有梦想,生命也就毫无意义。回复


来自益阳的网友说:评论时间:2021-05-09

长大后的我们,有了太多的心伤与眼泪。我想,每个人生命里应该都有那样一个人,无论何时想起他来都想哭,会觉得难过和遗憾。哪怕过去很久很久,只要看见他,还是会泪流满面。回复


来自建阳的网友说:评论时间:2021-05-09

你要知道,在这个世界上,最风光的事情不是你游遍了多少大好河山,而是陪在你身边与你一起看山赏水的人是谁。生命很短暂,经不起等待。回复


来自安庆的网友说:评论时间:2021-05-08

我想许多事情都是这样,善始未必善终,本想执子之手,与子偕老,却不想,你执琴弓,割我若弦。回复


来自随州的网友说:评论时间:2021-05-08

世界上最幸福的事,就是能找到个喜欢你真实面目的人。不管你是坏脾气,好脾气,丑的,美的,帅的,或者其他什么怪样子,他都会觉得你哪怕放个p都是香的。回复


来自白银的网友说:评论时间:2021-05-08

只有一见钟情才能称之为最纯粹的爱情,至于日久生情的,则无可避免地掺杂了一些现实的考虑。但从稳固性来看,无疑是后者更有优势。付出过时间心血金钱的感情才让人不忍轻弃。至于心动,则是最善变的东西。天长地久还是要靠时间熬出来。回复


来自绵竹的网友说:评论时间:2021-05-07

习惯是件很可怕的东西吧。即使是美丽如玫瑰的东西,经过时间的稀释也会变得无趣,像擤过鼻子的纸一样可以随意丢弃。回复


来自临海的网友说:评论时间:2021-05-07

当今社会,物欲横流,弱肉强食。在人性与道德的激烈竞争中,我们渐渐遗失了最初的美好,逐步迷失了纯真的本性。任孤单与落寞在回忆的小河里轻吟浅唱,岁月安静的流淌,我们却再也寻不回那个梦开始的地方。回复


央行公布2013年地区社会融资规

今日,中国人民银行调查统计司负责人就地区社会融资规模统计有关情况答记者问。该负责人表示,统计数据显示,近年来我国地区社会融资规模快速增长,有力地支持了区域经济的...

2021-05-09
港媒:创业门槛降低 每12个浙江

最新官方数据显示,每12个浙江人里就有一个老板。据香港《南华早报》网站7月27日报道,截至今年6月底,浙江省拥有各类市场主体(包括企业、个体工商户和农民专业合作...

2021-05-09
业内人士:债市走牛基础未变

银河统计数据显示,今年以来统计在内的220只债基中,仅一只二级债基小幅下跌,其余全面上涨,平均涨幅高达5.86%。对此,财通多策略稳健增长债基拟任基金经理曹丽娟...

2021-05-09
人民币稳步升值 专家:年内不要看

近日,人民币在香港市场遭到抛售,贬值预期重燃,而在内地市场仍然稳步升值,昨日人民币兑美元中间价跳涨137个基点,报6.3623,再次创下汇改以来新高。分析称,境...

2021-05-09
四大行齐指货币政策 操作或“定向

地方债今年到期1.84万亿元,个别地方已出现违约情况刚刚结束的全国金融工作会议提出,要防范化解地方政府性债务风险。当前我国政府债务总体安全、可控。要综合施策、标...

2021-05-08
新修期货交易管理条例为外资交易原

国务院总理温家宝签署国务院令,公布《国务院关于修改<期货交易管理条例>的决定》,自12月1日起施行。日前,国务院法制办、中国证监会负责人就条例修改的...

2021-05-08
“宝贝计划”控消费加配理财品

初生婴儿城市家庭年初消费与理财投资“两手抓”2014年到来,对于拥有初生婴儿的城市家庭来说,家庭理财该从何做起呢?工薪一族的“宝贝消费”与“日常投资”不妨两手一...

2021-05-07
财经观察:全球市场动荡难平但爆发

在美联储主席耶伦暗示美国将放缓加息步伐后,美国股市却未能止跌,11日纽约股市三大股指收盘再次下挫。同日,纽约油价暴跌4.5%至12年来低点,而作为避险资产的黄金...

2021-05-07
热门专题